Ações de maior e menor risco da BM&F BOVESPA

Aproveitando o embalo do post anterior, seguem as 10 ações com maior e menor volatilidade da BOVESPA em 19 de junho de 2013. Em tempo, nos últimos 20 dias úteis, apenas 6 ações com liquidez razoável tiveram retorno positivo: Embraer (EMBR3), Fibria (FIBR3), Multiplus (MPLUS3), IOCHP-MAXION (MYPK3), Suzano (SUZB5) e Minerva (BEEF3).

 

10 ações com menor volatilidade

10 ações com maior volatilidade

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Estratégias de baixa volatilidade – Resultados 2013

Não tenho atualizado o blog com frequência, mas com este movimento do mercado este mês, fiquei curioso para ver como as estratégias de baixa volatilidade estão se saindo. O IBOVESPA acumula perda de quase 23% no ano, e de aproximadamente 11% somente em junho (número até o dia 19/6). Neste ambiente tão desfavorável, é de se esperar que poucas estratégias com ações tenham ganhos. Porém, é esperado que estratégias de baixa volatilidade sofram menos do que o índice.

Para investigar isto, vamos comparar três estratégias com o IBOVESPA:

• Carteira de Variância Mínima – a carteira com o menos risco (volatilidade) possível, obtida através de um algoritmo de otimização (ver este post e também este artigo);
• Carteira com ações de menor volatilidade – uma carteira que divide o capital igualmente entre as 10 ações com menor volatilidade;
• Carteira com ações de menor beta- uma carteira que divide o capital igualmente entre as 10 ações com menor beta (medido com relação ao IBOVESPA).

Todas as carteiras são rebalanceadas mensalmente. Para comparação justa com o IBOVESPA, não são incluídos custos operacionais.

A tabela abaixo apresenta os resultados. Conforme esperado, as estratégias de baixa volatilidade apresentam desempenho ruim no ano, porém não tão exacerbados como o IBOVESPA. A estratégia com melhor resultado no ano, a que concentra os investimentos nas ações com menor beta, apresenta no ano uma perda de 6,4%, em comparação com a desvalorização de quase 23% do índice.

As composições de cada carteira para junho de 2013 e gráficos de desempenho desde 2012 são apresentados abaixo. O número de ações é calculado baseado em um capital de R$ 1MM com os preços do dia 19/6, porém pode ser facilmente calculado para qualquer valor através dos pesos.

 

Carteira de Variância Mínima

Portfolio Weights for Jun 2013

Code	Name	Sector	Weight	Price	Shares	Notional
ALSC3	ALIANSCE ON NM	Financeiro e Outros	1.04	19.06	547.55	10436.22
AMBV3	AMBEV ON ES	Consumo não Cíclico	0.65	77.2	83.84	6472.79
AMBV4	AMBEV PN ES .	Consumo não Cíclico	6.06	77.5	782.14	60615.79
AMIL3	AMIL ON NM	Consumo não Cíclico	4.28	32.2	1329.13	42798.13
ARTR3	ARTERIS ON NM	Construção e Transporte	5.24	19.5	2688.37	52423.25
AUTM3	AUTOMETAL ON NM	Bens Industriais	0.27	15.75	171.54	2701.77
BPNM4	PANAMERICANOPN N1	Financeiro e Outros	1.42	5.56	2548.37	14168.94
CGAS5	COMGAS PNA	Utilidade Pública	8.6	52.38	1642.43	86030.56
CIEL3	CIELO ON NM.	Financeiro e Outros	6.48	52.3	1239.33	64817.06
COCE5	COELCE PNA	Utilidade Pública	3.66	42.33	863.73	36561.49
CRUZ3	SOUZA CRUZ ON .	Consumo não Cíclico	0.03	25.91	12.22	316.74
CTIP3	CETIP ON NM.	Financeiro e Outros	1.73	22.75	762.02	17335.99
ECOR3	ECORODOVIAS ON NM	Construção e Transporte	5	16	3121.96	49951.31
ENBR3	ENERGIAS BR ON NM.	Utilidade Pública	2.15	11.15	1925.93	21474.08
EQTL3	EQUATORIAL ON NM	Utilidade Pública	7.53	18.95	3972.62	75281.21
FLRY3	FLEURY ON NM	Consumo não Cíclico	5.68	18.35	3093.19	56760.08
GETI3	AES TIETE ON	Utilidade Pública	3.26	20.5	1589.23	32579.21
GETI4	AES TIETE PN	Utilidade Pública	0.91	21.8	417.04	9091.52
GRND3	GRENDENE ON NM	Consumo Cíclico	4.19	19.39	2159.12	41865.35
IMCH3	IMC HOLDINGSON NM	Consumo Cíclico	5.98	21.7	2754.94	59782.27
JSLG3	JSL ON NM	Construção e Transporte	0.27	14.9	184.47	2748.59
LEVE3	METAL LEVE ON NM	Bens Industriais	2.46	23.77	1035.01	24602.19
MDIA3	M.DIASBRANCOON NM	Consumo não Cíclico	0.53	80.5	66.35	5341.14
MPLU3	MULTIPLUS ON NM	Consumo Cíclico	1.84	35.1	525.28	18437.5
NATU3	NATURA ON NM.	Consumo não Cíclico	2.83	48.26	585.55	28258.62
ODPV3	ODONTOPREV ON NM	Consumo não Cíclico	1.48	8.75	1685.96	14752.17
SMTO3	SAO MARTINHOON NM	Consumo não Cíclico	3.75	25.8	1453.31	37495.27
TBLE3	TRACTEBEL ON NM	Utilidade Pública	7.37	34.31	2147.75	73689.41
TOTS3	TOTVS ON NM	Tecnologia da Informação	0.56	32.19	174.22	5608.14
TRPL4	TRAN PAULISTPN N1.	Utilidade Pública	1.56	34	458.53	15590.13
VIVT4	TELEF BRASILPN .	Telecomunicações	1.4	51.91	270.28	14030.45
VLID3	VALID ON NM	Bens Industriais	1.8	31.99	561.7	17968.67

 

 

Carteira com 10 ações de menor volatilidade

Portfolio Weights for Jun 2013

Code	Name	Sector	Weight	Price	Shares	Notional
ALSC3	ALIANSCE ON NM	Financeiro e Outros	10	19.06	5246.59	100000
AMBV3	AMBEV ON ES	Consumo não Cíclico	10	77.2	1295.34	100000
AMBV4	AMBEV PN ES .	Consumo não Cíclico	10	77.5	1290.32	100000
ARTR3	ARTERIS ON NM	Construção e Transporte	10	19.5	5128.21	100000
BBDC4	BRADESCO PN EDJ N1.	Financeiro e Outros	10	28.91	3459.01	100000
BRFS3	BRF FOODS ON NM.	Consumo não Cíclico	10	45.5	2197.8	100000
CCRO3	CCR SA ON NM.	Construção e Transporte	10	17.65	5665.72	100000
CGAS5	COMGAS PNA	Utilidade Pública	10	52.38	1909.13	100000
CIEL3	CIELO ON NM.	Financeiro e Outros	10	52.3	1912.05	100000
COCE5	COELCE PNA	Utilidade Pública	10	42.33	2362.39	100000

 

 

Carteira com 10 ações de menor beta

Portfolio Weights for Jun 2013

Code	Name	Sector	Weight	Price	Shares	Notional
AMBV3	AMBEV ON ES	Consumo não Cíclico	10	77.2	1295.34	100000
AMBV4	AMBEV PN ES .	Consumo não Cíclico	10	77.5	1290.32	100000
AMIL3	AMIL ON NM	Consumo não Cíclico	10	32.2	3105.59	100000
ARTR3	ARTERIS ON NM	Construção e Transporte	10	19.5	5128.21	100000
AUTM3	AUTOMETAL ON NM	Bens Industriais	10	15.75	6349.21	100000
CCRO3	CCR SA ON NM.	Construção e Transporte	10	17.65	5665.72	100000
CGAS5	COMGAS PNA	Utilidade Pública	10	52.38	1909.13	100000
CIEL3	CIELO ON NM.	Financeiro e Outros	10	52.3	1912.05	100000
COCE5	COELCE PNA	Utilidade Pública	10	42.33	2362.39	100000
ECOR3	ECORODOVIAS ON NM	Construção e Transporte	10	16	6250	100000